Webinar d’Iroko à voir en replay ici. Ils abordent les acquisitions et la stratégie de la SCPI.
J’en ai fait un résumé tiré de Gemini, l’IA de Google (il est donc à prendre avec des pincettes) :
Cette vidéo est un webinaire sur la SCPI Iroko Zen. Elle commence par une introduction du présentateur qui donne un bref aperçu de la SCPI, en mettant en avant sa capitalisation, le nombre d’actifs dans son portefeuille, ainsi que le nombre d’épargnants et de partenaires. Ensuite, il précise que la collecte a été extrêmement soutenue au premier semestre de l’année et que les expertises réalisées ont été très positives.
L’objectif de ce webinaire est d’expliquer les performances d’Iroko Zen, et comment elle surperforme le marché. Le présentateur est accompagné de deux intervenants, Marion Bertrand, directrice des investissements chez Iroko et Guillaume Debats, directeur du fund management.
La vidéo aborde ensuite les risques liés aux investissements immobiliers, parmi lesquels le risque de perte en capital, le risque de liquidité, et le risque lié à l’endettement.
Puis, Marion Bertrand explique que les excellentes performances de la SCPI sont dues à une très bonne collecte au premier semestre et l’année précédente, et à des investissements très dynamiques. En 2023, Iroko a effectué 38 acquisitions pour un montant total de 324 millions d’euros. En 2024, à ce jour, 19 acquisitions ont été réalisées pour environ 190 millions d’euros.
Marion Bertrand explique qu’Iroko a une stratégie opportuniste, et s’adapte aux typologies d’actifs, aux pays, et à la taille des actifs. Elle précise que la société a fait le choix de se positionner sur des actifs plus importants, ce qui leur permet de saisir des opportunités intéressantes en raison de l’absence de concurrence et du peu d’investisseurs capables de se positionner sur ces volumes.
La vidéo montre ensuite des exemples d’acquisitions réalisées. La première acquisition a été faite à Londres, dans un immeuble de bureaux entièrement restructuré et loué à des locataires de qualité. Les charges et travaux sont à la charge des locataires, avec une rentabilité supérieure à 7 %. La deuxième acquisition a été faite cet été à Trowbridge, avec un immeuble comprenant un hôtel, un cinéma et des restaurants. Le locataire principal est le groupe Odeon, le plus grand groupe de cinéma en Europe. La rentabilité est supérieure à 11 %.
Enfin, une troisième acquisition a été faite à Glasgow, sur le siège écossais de Morgan Stanley. Il s’agit d’un immeuble de bureaux avec une rentabilité supérieure à 8 %.
La vidéo montre également des graphiques qui comparent le montant des acquisitions et la valeur d’expertise pour 2023 et depuis le début 2024. Le prix d’acquisition est inférieur à la valeur d’expertise, ce qui illustre le fait qu’Iroko achète en dessous des valeurs d’expertise.
Dans la dernière partie de la vidéo, les intervenants discutent des conséquences de la hausse des taux d’intérêt sur le coût de la dette. Ils expliquent que leur stratégie consiste à maintenir un spread entre le taux de rendement à l’investissement et le coût de la dette. La société a continué à contracter de la dette, même avec des taux plus élevés. Ils expliquent que 88 % de leur encours bancaire est couvert par des instruments de couverture de taux.
Finalement, Marion Bertrand précise que la hausse des taux semble s’être arrêtée et que les marchés dans lesquels Iroko investit se sont stabilisés. Elle anticipe la fin de la correction des prix.