Produit capital garanti

Finance
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Bonjour à tous :waving_hand:

Nous réfléchissons à des solutions de placement autour du capital garanti, et nous aimerions recueillir votre avis sur trois pistes possibles : qu’est-ce qui vous plaît dans ces propositions, et qu’est-ce qui vous freine ?

Ce sont des pistes de réflexion à ce stade. Vos retours nous aideront à décider si elles méritent d’être approfondies.

Les taux présentés ci-dessous reposent sur les conditions actuelles de marché. Ils sont indicatifs et peuvent évoluer : si ces produits voyaient le jour, nous ne pouvons pas garantir que ces taux seraient encore disponibles au moment de leur lancement.

Le fonctionnement envisagé pour les trois pistes

  • Un capital garanti à l’échéance.

  • Une durée maximale de 12 ans.

  • Dans les trois cas, l’émetteur peut décider de rembourser le produit par anticipation : le placement peut donc se terminer avant les 12 ans.

  • Une rémunération liée à l’Euribor 3 mois, un taux de référence européen à court terme.

Pour repère, le dernier taux disponible vérifié de l’Euribor 3 mois est de 2,766 % au 12 novembre 2026, arrondi à 2,77 % dans les calculs.

Les exemples ci-dessous utilisent ce niveau pour illustrer les formules. Les coupons futurs dépendraient de l’Euribor constaté aux dates prévues.

Piste 1 : Une première année à 8,45 %, puis des coupons variables

  • Émetteur envisagé : Goldman Sachs.

  • Un coupon de 8,45 % garanti au titre de la première année, mis en mémoire.

  • Les années suivantes : 8,45 % − Euribor 3 mois, avec une constatation annuelle, soit un coupon de 5,68 % avec le taux de référence ci-dessus.

  • Les coupons seraient conservés en mémoire et versés au remboursement du produit, à l’échéance ou lors d’un remboursement anticipé par l’émetteur.

Piste 2 : Des coupons distribués en cours de vie

  • Un coupon calculé selon la formule 7,90 % − Euribor 3 mois, soit 5,13 % avec le taux de référence ci-dessus.

  • Les coupons seraient versés en cours de vie du placement.

Piste 3 : Une formule de coupon plus élevée, sans garantie sur la première année, avec un versement au remboursement

  • Un coupon calculé selon la formule 9,30 % − Euribor 3 mois, soit 6,53 % avec le taux de référence ci-dessus.

  • Les coupons seraient versés au remboursement du produit, à l’échéance ou lors d’un remboursement anticipé par l’émetteur.

La garantie du capital s’appliquerait à l’échéance, sous réserve de l’absence de défaut de l’émetteur. Une revente avant l’échéance pourrait entraîner une perte en capital.

À première vue, quelle piste vous intéresserait le plus ?

  • Piste 1
  • Piste 2
  • Piste 3
  • Aucun
0 votant

Au-delà du vote, dites-nous surtout pourquoi ! Qu’est-ce qui vous attire ou vous déplaît dans les solutions proposées ?

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Dans les 3 cas quel est le sous-jacent sur lequel Goldman Sachs (ou autre émetteur) investi?

Pour la plupart des investisseurs cela n’a probablement pas une grosse importance si la rémunération dépend uniquement de la variation du taux euribor 3 mois mais pour moi c’est le cas (restrictions professionnelles d’investissement).

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Pour moi piste 2, parce que je n’aime pas l’idée d’immobiliser une somme sur une longue échéance sans que, au moins, des intérêts ou dividendes ne tombent de temps en temps.

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Je n’ai pas le détail exact, mais de manière générale des produits de taux sur ce type de structures.

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Les produits structurés sont souvent très chargés en frais. À titre personnel je préfèrerais un ETF obligataire à échéance. On garde la main sur la durée du placement avec un risque limité. Très rare dans les contrats d’assurance vie. On resterait dans une philosophie d’une AV qui cherche à limiter les frais. Même si la période rend les produits structurés plus intéressants que par le passé.

Donc à la réponse posée je dirais aucun, même si je comprends la démarche.

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Le premier critère serait le montant des frais. Comme c’est souvent difficile à savoir avec les produits structurés, le proxy sera le montant des rétrocessions. (les frais viennent en déduction de la performance, alors que le risque est entièrement pris par l’investisseur). C’est souvent rédhibitoire avec les distributeurs/vendeurs classiques. J’espère mieux de Louve.

Le deuxième, la lisibilité pour l’investisseur. Perso, je trouve que les coupons x% « gardés en mémoire » sont trop souvent vendus de façon limite mensongère (facilement vue comme 5% de performance annuelle par l’investisseur, alors que si on calcule le TRI, c’est bien sur beaucoup moins car il n’y a pas d’intérêts composés). D’où ma préférence pour la piste 2.

Troisième point, « capital garanti sur 12 ans » correspond en fait à une perte significative en euro constant si seul le capital investi est retourné à l’investisseur. Pas sur que la comparaison avec un Vanguard Lifestrategy 20 ou 40 soit à la faveur du produit structuré, même si je vous accorde que psychologiquement, des investisseurs vont préférer la garantie à « « 100% » » (…hors défaut de l’émetteur, donc il serait transparent d’indiquer sa notation et son taux d’emprunt afin d’avoir une comparaison. Car s’il propose des obligations au même x%, l’obligation reste plus simple, moins chère et moins risquée.)
Dans tous les cas, merci pour votre sondage.

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Pour moi c’est clairement la solution 2 avec des coupons qui tombent tout le long de la vie du produit.
Les autres solutions proposent de mettre en mémoire les coupons,… Si le produit a pour échéance 12ans, avec l’inflation, les coupons accumulés les premières années n’ont plus du tout la même valeur.
Si vous proposez du ‹ in fine ›, il faut une échéance inférieur à 4ans.
Personnellement, j’ai de très mauvaises expériences avec ce type de produit, je me retrouve tanké avec des produits similaires (capital garanti et rendement in fine sous condition de taux relativement faible) ; les lignes sont à -30% actuellement avec l’augmentation des taux. Je ne peux donc pas y toucher et ne sais pas si je verrai un jour mes coupons.
Le produit que vous proposez a l’air mieux et plus favorable aux investisseurs mais à condition que les coupons tombent régulièrement et non ‹ in fine ›.

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Je ne suis pas adepte des produits structurés souvent difficiles à comprendre, limitant le succès mais pas la perte

Concernant les options proposées elles méritent que j’y réfléchisse davantage mais à priori étant adepte de recevoir des distributions que j’ai le choix d’arbitrer j’irais vers cette option